当前位置:新闻首页  三分28

                                                                  券商也要玩分類了!股權新規落地,中小公司開始末路狂奔?四大路徑尋求突圍-石家庄新闻联播

                                                                  2019年07月14日 10:11 来源:石家庄新闻联播 编辑:三分28

                                                                  三分28

                                                                  【凯特梅根抱娃同框】

                                                                  「客觀的說♂,一方面宏觀經濟形勢嚴峻⊿,金融監管趨嚴⊙,外部環境對中小券商越來越不友好〇,中小券商發展的途徑越來越窄;另一方面π∴↑,中小券商確實存在抗風險能力較低﹡∟△,風險控制能力較弱的特徵┊?☆。」江海證券資管部相關人士指出∵△⊿。

                                                                  江海證券資產管理投資部相關人士則表示〇∵,伴隨着資管新規逐步落地∵⊙,券商資管業務沒有以前那麼多了♂↑〇。中小券商應該集中優勢做出自己的特色?﹡,不求全面▽♂◇,但由點到面⌒↑,把某個領域做精更務實□。實際上♂,目前有些中小券商確實在資管的某個領域比大券商更專業和更有市場影響力⌒。

                                                                  據某券商三方服務機構負責人表示♂┊?,券商行業有資金密集和人才密集兩大特點⊿♂⊿。頭部券商具備大平台優勢▽△,人才儲備的能力比較強↑∴,優秀人才會自動向大平台流動﹡♂〇,而小券商小平台的吸引力相較更弱∟π。無論是高管團隊、專業水平還是人才數量﹡∵,中小券商無法和龍頭券商直接抗爭π┊。

                                                                  在業內人士看來♂,股權新規對現有中小券商的衝擊較大☆⌒♂,或者選擇強大自身資本實力♂∟⌒,或者告別槓桿等資本中介業務☆,又或者成為大券商的併購標的∵⊿∟,中小機構無疑面臨著艱難的選擇∴。

                                                                  在採訪中記者發現π,中小券商的破局多數圍繞其四大業務展開〇∵◇,分別為經紀業務、投行業務、資管業務和研究業務⌒∴。

                                                                  三分28

                                                                  「從一線從業人員反饋看⌒♂,不少小公司內部管理相對混亂☆,造成員工士氣不足π▽,對行業的未來比較悲觀♂∴♂。近期一些大券商吞併小券商的併購案例出現♂,給予小券商人員預期☆▽,就是如果業務能力發展不強的、專業度不足的♂,最終就會面臨被淘汰▽◇∟。」上述三方機構人士表示∟。

                                                                  除了業務路徑艱難選擇之外♂∟⌒,中小券商還需要解決當下嚴峻的人才流失問題△△。這是因為未來分類監管之後◇,無論是綜合類還是專業類公司⊿〇∵,強化業務優勢、抓取更多市場機會的核心還是人才競爭力▽∴。

                                                                  研究驅動則是指帶動零售業務和機構業務☆⊿。廣發證券非銀分析師陳福、陳韻楊指出△,研究業務是投入成本最少、見效可能最快的突圍路徑∵♂∵,但從國內外案例看∟♂⊙,單獨依賴研究業務突圍容易陷入「其興也勃焉、其亡也忽焉」的窘境☆﹡,依託集團化協同支持、打造依賴內部培養機制的研究體系是這一路徑的關鍵□。

                                                                  某頭部券商資管負責人表示?△↑,未來是大資管時代∵△,各家機構同台競技∵〇♂,券商的比較優勢就是其擁有的綜合平台∟∴。在這個綜合平台上﹡∵,券商可以通過投行併購、財富管理、資本中介、資產管理為客戶提供一攬子服務⌒。相對而言∟▽▽,中小券商往往不具備這樣的綜合性平台優勢◇∴♂,未來可能面臨的發展壓力和挑戰也會更大┊。

                                                                  分類管理的背景下↑▽⌒,中小券商選擇如何突圍⌒,也成為這些機構共同面臨的命題↑〇。7月5日△◇,證監會發佈《證券公司股權管理規定》◇◇﹡,明確提出了券商分類管理〇△,並對各類股東的資產規模門檻進行細化規定☆∴♀。上述規定指出∴☆⌒,綜合類公司要求控股股東「總資產不低於500億元人民幣♂,凈資產不低於200億元人民幣」、「單個非金融企業實際控制證券公司股權的比例原則上不得超過50%」▽◇。

                                                                  投行業務的差異化路線也是多數中小券商必選之路?□⌒。一家中型券商非銀分析師表示□♀,在當前金融供給側改革不斷深入的背景下┊↑,中小券商破局除了發力重資產業務外∴◇⌒,就是大投行業務⊙☆,其考驗的是券商對於客戶的綜合服務能力∵♀,是一家券商核心競爭力的體現☆☆↑。

                                                                  三分28

                                                                  此外∟,外延式併購、重資產業務等方面也被認為是中小券商的可發展途徑∵△△。事實上∴∟,無論是券商發力哪一項業務⊙♂,找到自身的核心優勢才是王道☆。

                                                                  多位券商人士表示⊿☆,中小券商始終深陷發展困局中♀⊙,業務同質化嚴重、缺乏大平台資源支持、風控薄弱、人才團隊不穩定等問題集中∵,行業馬太效應加劇∟。

                                                                  三分28

                                                                  在一位中型券商營業部負責人看來□♂⊙,很多中小機構本來業務條線比較簡單、公司層面並沒有太多資源進行更多的投入來創新業務□☆⌒,而經紀業務的模式根深蒂固◇,轉型往往都流於形式﹡。「除了資源不到位之外⊙,部門與部門之間的業務非常難打通◇,內部協調不足∴△,公司需要統一的平台進行支持新業務的開展▽▽π,但股東對更大資本的投入卻非常謹慎↑,因此提出來的戰略都很難落實⊙↑⌒,造成行業間的差距越來越大♂。」上述營業部負責人表示﹡。

                                                                  資管業務也是中小券商破局的重頭戲◇∟。「券商資管業務目前主要有兩個發展路徑♂π,要麼拼爹♂∵,要麼拼自己△。現在排名靠前的公司里∵,很多「爹」很強」◇⊿〇,華東一家中型券商資管的相關負責人表示△,中小公司在資管新規下▽,要想有所突破↑π,只能靠自己⌒⊿,根據自身的業務特色找到自己的定位⊿△。

                                                                  據業內分析☆∵┊,近年來中小券商的管理層變動也比較頻繁∴,其背後也體現了這個行業的競爭非常激烈﹡∵∟,如果不能達到股東方對公司盈利、規模擴大等方面要求▽□,一些證券公司的有關負責人就會面臨下課☆⊙。但實際上更換管理層並不是一個好的辦法⊿,最重要的還是不同機構自己需要找準定位π⌒。

                                                                  日前♂ππ,證券公司股權管理規定規定正式落地△,各類股東門檻確定□∴□,券商從此進入綜合類和專業類的「分類」時代┊,到期不大達標者將會被強制轉型▽♂⊿。

                                                                  「過去部分金融機構或者大型民營集團涉足券商的業務♂⊙♀,認為證券公司業務掙錢☆♀,但卻缺乏對行業的風險認識和理解⊙,實際上也加劇了行業的系統性風險〇∴┊。」據一位券商非銀分析師表示☆↑◇,股權新規是給進場的股東設置門檻♂﹡,無論是管理還是資本金要求非常細化☆,實際上也是在幫助證券公司「篩選」優質股東∴,並從股東層面控制系統性風險﹡⊿。

                                                                  三分28

                                                                  上述券商量化投資負責人指出▽▽,小券商內部治理的問題非常多↑,派系問題嚴重、部門間內耗較多﹡△〇。新業務或戰略往往需要通過層層複雜的審批流程⌒↑,並且管理層內部也有分歧∴∴☆,導致很多創新業務開始不久就被中途停止☆♂。「前幾年會有小券商通過高薪挖人♂□⊙,但現在挖角的策略很難奏效?π,如果激勵機制、內部支持不到位π⌒⊿,優秀的人才來了也會很快流動走☆,這是深層次的問題△。」

                                                                  華南一家小型券商相關負責人表示〇π,股權新規實際上對券商的持股股東做了非常具體的要求和規定♂⊿。中小券商大部分偏向專業類證券公司∵┊♀,業務拓展方面局限性較大;對於未來想轉型為綜合類券商的中小型券商來說ππ,股東實力和股權結構方面會是一個比較重要的考量⊿┊。

                                                                  近幾年來▽♂↑,中小券商始終面臨著發展的困局∵┊,而股權管理新規落地?,似乎倒逼着這批中小機構加速對發展路徑的選擇▽⊿♂,對於不同的業務需要做一個取捨↑。

                                                                  在分類管理的背景下◇,中小券商如何選擇發展路徑、如何解決當下的轉型及人才流動的問題、如何在激烈市場競爭中實現突圍♂∵,已然成為這些機構迫切需要解決的普遍命題♀∴。

                                                                  三分28

                                                                  華南某券商量化投資負責人表示△▽,當前行業的大環境實際上就是不利於中小券商的△,龍頭效應越來越明顯?▽,中小公司無論是投行還是經紀業務都拼不過⊙∴?,市場份額不斷下降⌒,整體效益不佳、股東不滿意∵π,最終凈資本實力也很難上升﹡♂。「與其將資源浪費在分散的業務線↑◇☆,不如戰略性放棄部分業務π△⌒,集中優勢發揮強項、走差異化路徑⊿☆,如果參照以前全線出擊▽,很有可能最終被市場淘汰出局∵。」

                                                                  三分28

                                                                  券商人士指出⊙,股權管理規定的落地實際上要求券商對後續戰略規劃和發展定位進行強制選擇⊙☆∟,或者通過擴充凈資本來達到要求♂,或者放棄資本中介等槓桿或高風險業務▽,走出差異化的路徑∵∵。未來行業同質化發展的格局會被打破⊙▽□。

                                                                  推荐阅读:女童遗体被发现