貴州茅台:北上資金的盛宴-南海军事新闻

                                                2019年07月10日 13:20 来源:南海军事新闻 编辑:大发百人牛牛规则

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                                                【中国2020年探火星】

                                                可見〇,儘管2016年之後QFII的持股比例逐年下降▽∵☆,但貴州茅台在QFII股票資產中的權重卻逐年增加┊⊙。

                                                在內地機構投資者中π〇,又以公募基金的減持力度最大☆。2009年年底∴π,公募基金持股比例高達21.29%?,2012年年底降至14%∟〇⊿,2013年年底降至6.09%⊿,2014年年底降至3.39%﹡,2015年年底降至2.65%⊿⊙,之後其持股比例保持在3.60%至3.97%♂♂。

                                                除了滬股通⌒♀,北上資金還有另外一個渠道⊿,即深股通┊⊿,後者屬於深港通系統∴π♀,滬股通與深股通合稱陸股通♂。

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                                                顯然♂,參照其他同業的表現∵,不難看出↑♂﹡,同期貴州茅台的投資者用極低的交易成本實現了極高的投資收益△◇。

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                                                創業板(2009年10月啟動)的一枝獨秀﹡,在某種程度上∵↑☆,既是內地機構投資者更弦易轍、減持其他主要股指成份股(貴州茅台2005年成為上證50及滬深300的成份股)的結果?△,亦是原因∟。

                                                滬股通對貴州茅台的堅持◇┊♂,使其得以成功分享後者股價10倍飆升的喜悅♂⊿。根據Wind資訊﹡,2015年年底至2018年年底△♂π,滬股通所持貴州茅台市值依次為151.54億元、267.04億元、514.10億元及589.74億元♀♂,同期滬股通所持A股市值依次為892.65億元、1383.52億元、2821.86億元及3924.78億元?┊↑,佔比依次是16.98%、19.31%、18.22%及15.03%∵。

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                                                與被「X」圖形——持股比例下降與股價上升相交叉——困擾的內地機構投資者不同∟,北上資金則與貴州茅台的股價上演了完美的共振π,此處所謂北上資金∵,主要指滬股通⊙⌒。

                                                另一個值得關注的現象是?⌒,籌碼的高度集中似乎並非貴州茅台股價飆升的必要條件♂。Wind資訊顯示⊙⌒△,2014年年底♂〇〇,貴州茅台的股東戶數為4.33萬戶⌒↑﹡,2019年一季度末增至8.06萬戶△π,幾乎增加一倍;同期戶均持股數由2.64萬股減至1.56萬股﹡♂。然而⌒▽,與籌碼集中度下降四成有餘相伴的卻是同期股價上漲4.38倍〇⊿。

                                                本文首發於微信公眾號:證券市場周刊△⌒π。文章內容屬作者個人觀點?◇⌒,不代表和訊網立場﹡。投資者據此操作∴♀,風險請自擔↑□。

                                                Wind資訊顯示☆,QFII買入A股始自2003年□,但直至2011年才建倉貴州茅台□,當年上半年末♀┊□,瑞士聯合銀行集團的持股比例為0.39%〇♂π,也是當時唯一持有貴州茅台的QFII◇?,年底持股比例增至0.43%⊙♀。

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                                                無論其減持基於何種理由◇▽⌒,至少從結果上看♂♂♀,內地機構投資者在不同程度上錯過了隨後發生的10倍狂飆之旅◇。

                                                以持股市值計ππ,2012-2018年的年底⊿∵π,QFII所持貴州茅台股份的市值依次是28億元、22.84億元、82.24億元、74.95億元、81.13億元、117.71億元和95.39億元π,依次是QFII第七、第十、第五、第五、第四、第三及第三大重倉股;同期QFII所持A股市值依次是783.02億元、945.95億元、1625.59億元、1076.64億元、1182.49億元、1440.24億元和1091.80億元♂♀,所持貴州茅台市值佔比依次為3.56%、2.41%、5.06%、6.91%、6.86%、8.17%和8.74%♂▽⊿。

                                                QFII也是貴州茅台10倍之旅的重要見證者⊿,但其持股比例在後期有所下降∟,使其無法像「北上資金」一樣♂〇△,深度分享股價飆升帶來的收益∴∵。

                                                本刊記者  易強/文但事情就這樣發生了∴,並且充滿戲劇性∴☆☆。其後┊,不少投資者發文⊿⊙,主要探討三個問題:其一是「貴州茅台股價憑什麼破千」π☆,其二是「何時才會出現能與之抗衡的科技企業」﹡,其三則是自省「為什麼沒有拿住這隻票」♀。

                                                2015年12月⊿,在A股經歷兩波深幅調整之後⌒☆,深港通正式啟動?∴。作為這個系統的一部分⊙?◇,深股通允許在香港開戶的投資者通過港交所購買在深交所掛牌的股票⊿,深港通則允許內地投資者通過深交所購買在港交所掛牌的股票⊙∴。

                                                值得一提的是∴,北上資金有投資額度的限制〇。起初♂┊∵,滬股通和深股通的投資額度皆為每日130億元△▽♂,2018年5月上調至520億元⌒。

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                                                當持有某家上市公司的股票達到一定量級時∵,它可能會成為後者的十大股東之一♂⊿。定期報告顯示↑♂,自2014年年底以來﹡□,香港中央結算公司一直是貴州茅台第二大股東〇。

                                                至於險資⊙﹡,則自2009年至2017年的持股比例基本上沒有超過1.15%?,多數時間在0.50%左右;2018年一季度清倉之後┊,再未持有貴州茅台↑▽┊。

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                                                數據顯示△,2015年年底∵△〇,滬股通持有貴州茅台股份的比例已升至5.53%∵,次年年底升至6.36%◇▽∴,2017年年底小幅降至5.87%⊙∵↑,2018年年底又升至7.96%↑,2019年一季度末已升至9.62%□⊙π。在此期間♀,滬股通第二、第三大重倉股時有更替△,但第一大重倉股一直是貴州茅台π。

                                                顯然∟□,由於貴州茅台在上交所掛牌上市∵﹡,北上資金只能通過滬股通渠道購買這隻股票π▽。不過┊⊙,無論是滬股通⊿↑,還是深股通⊿┊,其持有的股票皆被統一歸集到香港中央結算公司的戶頭⊿☆♀。換句話說﹡┊⊿,香港中央結算公司在某種程度上可以視為北上資金——這些資金其實來自許多不同的投資者——的代表者∟〇。

                                                其後⊿♂↑,自2014年年底至2019年一季度末∟⌒▽,內地機構投資者所持貴州茅台的股份比例持續下降♀,2016年年底降至6.41%☆☆,2017年年底及2018年年底分別為5.62%和5.50%π♂,2019年一季度末為5.43%♂。

                                                2012年▽☆,除了瑞士聯合銀行集團□〇,摩根士丹利國際股份公司與淡馬錫富敦投資公司也先後建倉貴州茅台┊∴,年底三家機構的持股比例分別為0.40%、0.43%和0.46%⌒,合計1.29%♂。

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                                                數據顯示☆,2014年年初至2019年7月2日∵∵,貴州茅台換手率為3.77倍⌒♂▽,同期股價上漲5.56倍♀┊□,換句話說┊,在此期間⌒☆⊙,1倍的換手率帶來了1.48倍的漲幅﹡▽。

                                                這種現象背後的原因之一↑♂,是包括散戶在內的大多數投資者對貴州茅台的價值存在堅定的共識△∵,以至於紛紛惜售◇◇∵,其結果是〇,儘管換手率極低◇〇┊,股價卻輕鬆走高□。

                                                2013-2015年┊∵,QFII合計持股比例一路走高♂,依次為1.72%、2.21%和2.74%∵┊∟。不過♂□◇,隨後其持股比例又逐年下降∟,2016-2018年依次為1.93%、1.35%和1.29%♂∵。

                                                根據Wind資訊△,自2014年年初至2019年7月2日↑,在5年半的時間里∟△↑,貴州茅台股價上漲了978.23%┊,接近10倍♀,同期上證50、滬深300、上證綜指的漲幅分別為90.44%、68.98%和43.86%↑,創業板指則只有20.40%〇π。

                                                推荐阅读:91年小伙酒驾被查