大发骰宝:茅台的野心:破1000后,劍指全球酒王-临沭新闻

作者:大发骰宝发布时间:2019年07月01日 1:05  【字号:      】

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【NBA自由市场开启】

茅台▽,是中國資本市場上的神話∟,自2001年上市以來□▽∟,股價呈指數級增長◇?∴,僅2015年至今就漲了800元﹡⌒▽。

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這個故事的真實性在業內飽受爭議π,但在巴拿馬萬國博覽會上拿獎┊,一直被茅台宣傳為「拉開一個民族品牌走向世界的帷幕」⊿。如今π△,真相早被時間和各大酒企的你攻我守所掩蓋﹡﹡〇,茅台的資本傳奇卻仍在上演?∟↑。

茅台的產品分為茅台酒和其他系列酒↑▽,茅台酒就是平時大家所說的茅台⊙,商標為「貴州茅台酒」〇☆♀,比如茅台年份酒、飛天茅台♂。茅台酒酒質更高↑,毛利率高達93%⌒♂↑,是茅台主要收入來源⌒。

圖片來源:茅台2018年報茅台的品牌戰略簡稱「133戰略」⌒,即1個世界級核心品牌茅台、3個戰略品牌∴↑△,華茅、王茅、賴茅、3個重點品牌┊↑,漢醬、仁酒、王子∵∵,若干區域品牌〇。

同是蒸餾酒?☆◇,人氣大不同△π∵。為什麼白酒在國外賣不動∵,威士忌卻賣遍全球□┊?市場給過很多理由□⌒☆,包括口味、文化、標準等∴☆,無論是哪樣♂,都不會是一朝一夕能解決的♂♂◇。

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那時候開始﹡∵▽,貴州山區這個叫「茅台」的小鎮因酒香而聞名┊◇π。小鎮的水、土壤、氣候、微生物都是獨一無二的♂┊◇,換了地方、換了水◇♂▽,酒味兒就變了▽。但地方小◇,產量有限?π,天然形成一種壟斷∵♂⌒,雖然茅台一直在擴產▽☆,但效果尚不明顯∟。

2018財年↑☆,帝亞吉歐營收約1058.67億元☆⊙♂,同比增長0.94%﹡,歸母凈利潤263.06億元∵∟,同比增長13.52%↑⌒↑。對比茅台﹡,2018年營收771.99億♂☆⊿,同比增長26.43%⊙☆,凈利潤352.04億∵□,同比增長30%☆。

6月底∵,茅台酒「國酒商標」即將停用?,消費者是否還會為不是國酒的茅台買賬▽⊙?科創板企業上市在即♀♂┊,資本被導向「科技+醫藥」△♂,投資者是否還會為白酒買漲◇♂?千元之後⊙﹡♀,茅台還要多久成就全球酒王┊π↑?尺度APP將持續關注┊◇。

過去十年♂,茅台業績增長很大程度上依靠國內人口和經濟紅利▽♂∵,要想獲得更多的業績增長點﹡,走出去成了茅台的重要策略☆⌒∴。

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單從數據規模來說┊∟,茅台營收不及帝亞吉歐⊿,但增速較快?⊙,成長性強♂∴,凈利潤已經實現超越⊙,盈利能力相對較強┊∵。但從盈利結構來看□,茅台的短板就暴露出來∴?◇。

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本文首發於微信公眾號:德林社▽。文章內容屬作者個人觀點♂,不代表和訊網立場〇▽。投資者據此操作◇▽,風險請自擔♂﹡。

圖片來源:尺度APP如今┊♂?,茅台是否偉大還沒有定論┊,袁仁國卻已落馬↑♀,目前傳出他已經被公訴♂♂∴。貪腐問題一直困擾茅台◇□,對其品牌形象和經營環境造成嚴重影響∴,李保芳正主導茅台內部改革☆↑,但袁仁國掌舵20年〇π,改革並非一日之功↑⊿∟。

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圖片來源:尺度APP市場有觀點認為⌒♂,茅台的品質、品牌的根基在於茅台鎮的原產地資源⊙♂⊿,這種不可複製性成就了茅台酒的極度稀缺價值┊。如果實施異地併購↑π,可能對消費者造成茅台異地生產的心理暗示↑♂,對於茅台的品牌形象產生負面影響⌒。

這給了機構持續買入茅台股的底氣□。到2017年4月10日▽,茅台市值增至718億美元♂,力壓全球酒王帝亞吉歐﹡∟,成為全球市值最高的酒企┊。千元股對於A股市場是個裡程碑〇□☆,一定程度上彰顯了價值投資者的勝利♀▽,但相比科技醫藥股◇⌒□,白酒企業能代表A股的未來嗎☆♀?

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從收購對象來看∴⌒△,年銷售額10億以下的企業♂,茅台即便收購△π,對酒業銷售增量的實際貢獻極其有限♂?,而銷售額超過10億的酒企▽△,基本達到區域強勢企業的水平⊿,收購難度普遍較大♂∵。況且┊◇┊,根據茅台酒的目前的市場和銷售價格◇⊿⊙,收購的酒企投資回報率上難以企及⊙∟⊙。

茅台酒的味道源於茅台鎮酒廠⌒┊⊙,核心區是一塊7.5平方公里的小地方♂〇。公元1745年⊙,赤水河邊∵▽?,往來的客商帶着從茅台鎮買來的酒△,沿途向人們吹噓⊿∟,這個小鎮子釀出來白酒□,醇香甘冽∴♂,回味無窮⊙。

這與帝亞吉歐極為相似﹡△,帝亞吉歐將多元化品牌分為三類♂▽⊿,包括全球品牌、地區品牌和分類品牌♂∟,還會在每一個區域市場甄選不同的品牌明星組合┊⌒。相比之下茅台產品較為單一□∟∴,品牌陣營要小很多⊿∟⌒。

茅台系列酒指的是茅台出產的醬香型系列酒∟,包括茅台王子酒、茅台迎賓酒、賴茅、漢醬、貴州大麴等⌒▽。系列酒毛利率較低↑,但營收增速較快♂?△。

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不久⊿,袁仁國卸任∟▽⊙,李保芳重申茅台與帝亞吉歐在市場開拓的國際化程度、企業治理的國際化水準⌒,以及品牌傳播的跨文化影響能力等方面的不足┊﹡⌒。

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茅台酒和其他商品還不一樣﹡﹡∟,幾乎不需要研發投入⊙⊙☆,保持工藝不變就是最大的價值♂♂。它還不怕囤∵,不怕折舊┊♂,越老越值錢∟∟▽,網傳一瓶1980年的茅台老酒售價3.5萬☆,當年的購買價是20元⌒,堪稱「奇貨可居」⌒△。

帝亞吉歐佔據了全球30%的洋酒市場?,在幾乎每個國家都有銷售﹡♂∴,其中北美業務的收入佔總收入的1/3▽,歐洲業務佔1/4▽π△,旗下200多個全球和本土的奢侈品牌中⊿☆◇,有22個是全球頂級烈酒品牌﹡。

德林社(ID:delinshe)文 | 張佳儒版面編輯 | 蘇夢翔市值是瞬息萬變的⌒△,即便茅台在市值上已經領先全球酒企∟∴,但在市場開拓的國際化程度、企業治理的國際化水準∵π,以及品牌傳播的跨文化影響能力等方面與知名酒企仍有不小差距♀π♀。

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正是因為上述原因△♂,茅台酒有足夠多的議價空間π〇☆,在消費升級的當下◇,茅台的業績能水漲船高⊿。自2001年上市以來↑□,茅台營收從16.18億增長到771.99億♂π∵,增長了47倍;凈利潤從3.28億元增長到352億元π,增長了106倍〇♂。

尺度APP上也有用戶就上述問題發表看法⊿,該用戶認為國外白酒市場拓展緩慢是因為飲酒習慣問題⊙☆,並認為茅台銷售額的增長源於漲價﹡↑∴,而不是消費人口的增加♀?。正因如此♂〇┊,茅台為了保持高價就需要控制產量⌒⊿,但產量又會制約茅台發展π。

2016年∵∴┊,袁仁國表示∵♀,茅台酒已經在國內領先⊿,接下來的目標是成為受人尊敬的世界級企業∟┊,做世界酒業第一〇。兩年之後△□⌒,袁仁國與帝亞吉歐CEO孟軼凡互相寒暄⊙?,他稱帝亞吉歐在國際化方面具有非常豐富的經驗▽﹡,是茅台學習的榜樣↑☆。

尺度APP用戶曾就茅台產品結構發表看法﹡∵,認為多元化是酒類巨頭到達一定規模后的必然選擇⊿⌒,而茅台產品過於單一∴,中低端系列酒還會影響高端酒的價值⊿。

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