4900億銀行永續債在路上,險資翹盼投資標準放寬-信息资讯

                                                  2019年07月16日 20:00 来源:信息资讯
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                                                  「不過中小銀行若發行永續債?,既不能做CBS◇π,也不能被險資投資∟△,流動性相對差△,需求端可能會受到一定影響□☆。所以險資投資于永續債的標準是否可以有所放開⊿〇,是永續債的一個關注點▽♀△。」楊榮提及☆。

                                                  為了提高永續債的流動性◇┊∴,央行同步創設了央行票據互換工具(CBS)◇,即公開市場業務一級交易商可以使用持有的合格銀行發行的永續債從央行換入央行票據?□☆,同時◇♀♂,將主體評級不低於AA級的銀行永續債納入央行中期借貸便利(MLF)、定向中期借貸便利(TMLF)、常備借貸便利(SLF)和再貸款的合格擔保品範圍♂。

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                                                  另據第一財經記者不完全統計☆⌒┊,目前還有9家銀行共計約不超過4900億元的永續債正在路上?。作為銀行「補血」的創新型工具△,永續債受到了市場投資者的追捧☆♀,多家已發行銀行的認購倍數超過2倍⊙,其中△〇,險資成為投資陣營中的重要一員∴﹡∵。

                                                  值得一提的是▽∟,險資成為永續債投資陣營中的重要一員⊿⌒。在浦發銀行發行的永續債中∟,保險公司獲配規模近80億元◇﹡,佔總發行規模的26%?∴,這主要得益於今年1月銀保監會發佈的《關於保險資金投資銀行資本補充債券有關事項的通知》♀☆,要擴大保險機構投資範圍⌒◇△,允許保險資金投資永續債、商業銀行二級資本債等資本工具□∟。有業內人士分析稱▽↑∵,對於險資而言□,永續債是不錯的投資標的⊙〇∟,風險不高、定價合理、投資期限、金額等方面較為匹配⊿♂◇。

                                                  值得注意的是⊿♀,和40億雲的CBS相比⌒,目前永續債發行規模已達1500億元∟↑,兩者差異較大◇↑,可能反映機構以永續債換央票的意願並不強烈♀□♀,永續債受市場接受度較高∵♂。

                                                  截至目前♀⊿,央行已開展兩次CBS操作□∵,分別是在2月20日和6月27日♂π⊙,票面均為2.45%∵⊙,費率為0.25%?,期限1年△,共計40億元∵π⊿,∵△♀。

                                                  興業研究策略分析師郭益忻分析稱﹡□,不同類型的銀行發行永續債的動機有所不同〇△。對於國有大行而言∟,發行永續債能夠幫助其補齊合格TLAC(總損失吸收能力)工具的短板;對於中小行而言⊙⌒,有助於增厚其他一級資本◇♂。

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                                                  也有市場觀點認為♀∴π,儘管短期內中小銀行永續債的接受程度較低☆,待市場情緒平復之後∵,資質相對較好的中小銀行依然有望加入發行永續債的行列⊿♂⊿,同時也會在發行價格方面給予投資者必要的風險補償??△。「對於中小銀行而言⌒,夯實自身的經營基礎是正道♂。」 郭益忻坦言⊙。

                                                  第一財經記者從業內人士處了解到∴∴,永續債的定價、投資期限等方面與險資較為匹配?〇,是不錯的投資標的☆┊。不過值得注意的是♀△,目前永續債發行還未惠及城商行等中小銀行⌒∵∴,有分析稱〇,險資投資永續債的標準是否會有所放開是其中的一個關鍵∴♀。

                                                  值得一提的是♂∵,今年永續債的發行推動了M2增速的企穩♂⌒∴。日前π〇,央行調查統計司司長阮健弘表示∟,今年以來〇,央行會同有關金融管理部門☆♀,推動銀行發行永續債♀,多渠道補充資本金↑♂⌒,穩定監管預期☆π,增強商業銀行的資金運用能力♂◇,推動了M2增速企穩◇〇。

                                                  不過△∴﹡,目前險資能投資的永續債發行主體存在一定限制♀▽,銀保監會明確規定發行主體要滿足四個方面的要求↑?∴,即公司治理完善┊,經營穩健;最新經審計的總資產不低於1萬億元人民幣∟┊,凈資產不低於500億元人民幣;核心一級資本充足率不低於8%⌒,一級資本充足率不低於9%↑﹡,資本充足率不低於11%;國內信用評級機構評定的AAA級或者相當於AAA級的長期信用級別♂◇。

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                                                  「總體看∴↑,在相關部門的共同努力下⊿↑?,商業銀行流動性總體充裕♂┊♂。截至6月末☆,金融機構超儲率2%▽,比上年同期高0.2個百分點;貨幣乘數6.14⊿,處於歷史同期較高水平□。M1增速有所回升﹡,這反映了市場主體對高流動性資產的配置需求有所恢復□。」阮健弘稱↑?。

                                                  央行相關負責人表示π,央行票據互換工具可以增加持有銀行永續債的金融機構的優質抵押品┊,提高銀行永續債的市場流動性▽┊,增強市場認購銀行永續債的意願□□♀,從而支持銀行發行永續債補充資本☆∵,為加大金融對實體經濟的支持力度創造有利條件♂⊙?,也有利於疏通貨幣政策傳導機┊。

                                                  央行此前也曾表示∴∴♂,開展CBS操作的主要目的▽♀,並不在於要用央行票據換多少永續債∴?↑,而是在銀行永續債發行初期提高其市場接受度⊙〇△,改善市場預期▽,啟動和培育市場□。

                                                  一位券商固收分析師告訴第一財經記者↑□〇,CBS有一定的信號意義┊⌒,主要是帶動投資者對永續債的投資熱情;另外⊿↑♂,CBS也不是量化寬鬆♂⌒,不涉及基礎貨幣吞吐﹡↑?,是以券換券∴,且永續債所有權不發生轉移↑□,信用風險仍由一級交易商承擔♂◇〇,對銀行流動性影響中性∟⊿。

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                                                  7月10日♂,浦發銀行在銀行間債券市場完成300億元永續債發行☆∵π,當期票面利率為4.73%▽↑⊙,與5年期國債的利差為172bp□♂,全場認購倍數超過2倍⌒∴⊙,是第四家發行永續債的銀行┊┊。

                                                  浦發銀行表示﹡﹡┊,本次債券募集資金將全部計入該行其他一級資本⌒∴,提高資本充足率近0.6個百分點⌒▽∴。這將有助於銀行進一步夯實資本實力、優化資本結構、增強風險抵禦能力π。在此基礎上∵,銀行也將進一步擴大信貸投放空間?◇,提升服務實體經濟能力∴♀♀。

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