戴嶺:期權提供多元化的投資方式 場外期權比場內期權有優勢-诸葛亮墓

                                                              2019年10月21日 3:34 来源:诸葛亮墓 编辑:大发一分pk10玩法

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                                                              【余生请多指教片花】

                                                              參与主體一般是風險管理公司、投資機構和實體機構☆⌒,像我們這樣的參与者是比較新的參与組成部分∟♂。在我們的網站上也會做類似的工作?﹡⊙,下面的組合報價是比較好的功能⌒⊙,客戶用得也比較多□。客戶會結合庫存或者是管理◇∵〇,一般都有組合的情況出現◇┊⊙,組合之後會把價格做得更優惠∟,同時會給最後一個價格∟,出多少錢或者是收多少錢〇∟。有了這些之後就方便做自己的判斷↑。

                                                              這是按照持倉品種進行歸類◇?,對應的漲跌幅度以及對應的資金、盈虧┊∴∵,展示這些項目△⊿□。我們給一些企業主使用♂∵,他們還是會提一些需求進行改進∟,我們通過自己的技術手段把技術、量化、交易∴⊙┊,把自己用的方案推給自己的客戶⌒。

                                                              把這兩個市場進行對比就發現﹡?,倫敦時間也比較早♀,合約應更穩定┊∵,與現貨銜接更緊密▽〇⌒。它的場內提升是按照經濟圈方式做的⊙□△,場外是一級會員、二級會員的參与者♀,是一個圈子♀∟π,非常成熟也非常穩定∵⊙◇。

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                                                              大家現在都在由於是工具的問題還是參与者的問題〇↑↑,大部分出錯的就是把期權當做提款機來看⊙⊙,它是交易的風險管理工具〇??,會把這部分風險轉化♀□?。很多人賣期權賣着就把風險管理變成了賭博◇↑。經過這麼多年的洗禮┊▽△,市場會更加的穩定和理性⊙┊♂。

                                                              場內的期權交易量和交易便利程度□□,交易周期都是非常長的⌒◇,比如說要做1萬噸銅在場內交易要完成很多筆交易才可以π∟↑,而且結算也非常不便利┊,流動性比較慢♂☆﹡。而場外微信說幾句話就可以達成交易意向☆∟?,但是可以參考場內價格溝通□∴〇,因為價格也相對比較透明⊿☆。

                                                              期權應用在國內相對比較少π□,期貨的應用已經非常成熟π◇☆,利潤空間也相對比較透明◇。期權的空間大家沒有找到切入點∟⊙,國內金屬期權其實最大的部分就是期貨本身⊿⌒⊙。

                                                              期權大家可能會認為它有點貴或者是不好使用⊙,因為每個企業的適用範圍和適用場景不一樣↑,要結合自己發展的需要┊,是做貿易還是做融資還是做採購⊙,藉助這些工具上不要把它當做是一個策略去賺錢⊿∴,也不要想成相互替代﹡,而是我為什麼要找到這個工具□。我們也會跟客戶進行溝通和學習π,發覺最好的使用案例⊿⊿,當然也要結合市場的環境□⌒。這樣才會做到3.0的狀態⌒☆∟,更精細的管理風險♂,對於管理風險的工具對我們也會產生更大的挑戰♀♂,因為對衝掉這些風險也需要更大的能力♂。

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                                                              進一步的討論就是境內外的價差∵,很多做境內外交易或者是量化交易的都會使用對應的期權降低資金占用↑↑◇。境內外的價差的確有很多的特點↑∵⊙,比如說銅我們觀察到境內的波動小於境外的∟〇┊,主要是受匯率的影響♂△。

                                                              我們把國內有色期權服務重點刻劃一下∵,一是可以隨時對量和到期時間進行調整以及期權結構進行調整π♂▽。二是我們也把微信、服務號可以自己去輸入♂∴,也不用必須坐在電腦前能夠用π。三是把交易盈虧、交易狀態、持倉和風險都放到公眾號中⌒,你只要登錄自己的賬戶之後⊿,就可以幫你展示風險情況⌒∵。如果客戶有需要♂♂▽,加一些預警或者是變應♂┊。

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                                                              這是場內期權的介紹♀∟△,這是歐式期權的定價♂∵,交易時間是一模一樣的∟▽。參与主體也是產業、機構、個人△∵,產業結構是比較高的△∴。市場從定價、報價都是非常合理的☆▽?,缺少的是比較多的交易機會∵。

                                                              深圳茂源資本資產管理有限公司合伙人、期權交易負責人戴嶺∴,在會上發表「有色金屬期權應用現狀分析與趨勢探索」主題演講戴嶺表示∟,期權能夠提供非常多的工作♀♀∟。期權應用在國內相對比較少∴☆∴,期貨的應用已經非常成熟♂,利潤空間也相對比較透明∴。

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                                                              對於有色企業△△,前面講的這些工具還能做什麼♀?因為並不是有了就要用⌒♀,期貨大家都用了很多π,為什麼還要用期權呢♀π?因為生產空間和使用時間都非常久?□,在LME也很成熟⌒∟↑,也在穩定地做△,這個東西是一直有需要的⊙□,不是增加費用或者是減少費用就是暴利ππ◇。你用一個初始的方法不能獲利時∵∟,你就要用一些新的工具π△☆,他們能夠幫助你做到原來做不到的工具∟,這樣看來這個工具就會非常重要了↑∵。

                                                              這裏分幾個環節大概介紹一下⌒〇,國內外有色期權對比□↑﹡,以及國內有色期權的優勢◇♂,期權如何主力有色產業⊿□♂,期權應用進一步的思考以及相關的討論

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                                                              我們做期權交易比較多也會看波動率π,會結合波動率交易來判斷▽□。整體而言↑♂,除了鋅以外其他有色金屬都是比較平緩的∴。

                                                              這是開平倉之間的預警加了進去☆☆⊙,期貨有色金屬的交易時間非常長∟↑,大家不會一直坐在電腦前看這平台⊙,加了預警之後我就可以去做其他的事情△,收到短訊再過來及時處理↑。

                                                              在海外來說∟?┊,大家做得比較多的是LME♂♀,這是最具影響力和最具特色的△〇π,我們對LME的了解是國內的有色金屬期貨再到有色金屬期權反過來發現客戶都在使用LME?∵,於是向LME學習∵⊙。

                                                              國內的期權發展現狀⊿,場內的品種是2018年☆⊿⌒,是上海交易所的銅期權π⌒。在此之前場外銅的期權交易也發展得比較成熟☆◇?,2016、2017年也比較多了◇?♂,整個成交量和客戶接受成都也比較高↑□。場內期權推出得晚一點⊙↑。前幾個推出的期權是歐式期權☆,場內的期權跟場外期權也有一定的互補跟競爭關係⊿,主要是互補⌒。因為場內的期權使期權定價更合理∵π,剛開始波動率定得相對比較高△┊,後來就有下跌▽∟,跌到現在的水平◇?◇。

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                                                              場內的期權交易量和交易便利程度□▽△,交易周期都是非常長的♂。場外可以參考場內價格溝通△?♂,因為價格也相對比較透明↑△△。場外的期權相對場內的期權具有靈活定製和服務專業獲益會相對更高等優勢∵〇。

                                                              網頁版就會更加完善一點⊙♂↑,可以把風險做很多模擬示範ππ。買賣期貨非常直觀π↑↑,但是如果我買了期權◇♀﹡,我漲了這麼多點⊿,賺的錢不夠多♂◇,風險會變大變小∵♀,但是都不夠直觀π?。這樣我們可以用一個模型讓客戶去看┊∵⊿,在不同的事實和定位上有什麼樣的風險♀。比如說我需要管理價格風險或者是管理保證金風險π⌒〇,從價格上可能沒有風險♀△∵,但是資金的風險也很大◇,資金風險也可以更好地穩定運行↑☆↑。

                                                              以上就是我今天講的主要內容┊π﹡,謝謝大家↑。

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                                                              靈活定製化和服務專業就很好解釋了△〇□,我們有一些交易上的建議和方案上的設計♂,會幫你結合實際風險的特徵設計交易合作△⊙⊙,以及平常的投資□π。我們也會根據對方的需要去新設計一些不同的產品♂◇♂,比如說有一些新的東西⊿△□,現在不能滿足他就會逐漸設計〇﹡,比如說跨境的品種也會做進來﹡♂,會跟境內外的價差做一些交易♂□,相關的期權和掉期也會做一些〇△∴。

                                                              到期日是到期月份的第一個星期三┊↑,最小變動價位是0.01美元/噸↑,他雖然是類似交易所的東西⊙□π,但是非常接近於實物貿易〇♂⌒。

                                                              以下是戴嶺演講實錄:戴嶺:這次能夠跟大家做一些期權方面的應用以及分享♂,前面各位嘉賓都提到了期權?▽,但是期權的應用以及現狀可能大家的了解或者是評論並不是很多♀☆∟,今天就跟大家交流一下♀。

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                                                              如果有一些頭被套住了〇〇,那麼可以滾動地賣出一些π,這樣我也願意賣貨☆,通過把期權賣出去⌒,在等待的過程中補充一些收益♂。通過滾動一段時間之後把成本就拉得很低□,甚至把虧損就化解掉了┊□π。這種不光是有色∟,在其他的各種期貨上都會用到∟♂⊿。

                                                              含權融資的目的是降低資金成本▽,提高效率〇﹡♀,並同時保自己的值♂↑,如果現在付了保證金跌了到哪裡去補錢∟?π?通過很低的用把風險管理住♂∵,而不是上來就是期貨對衝掉↑﹡,不同的追保都很難提高資金的效率⊿∵。

                                                              有一些時候在局部的點抓住一些行情或者是判斷風險規避還是有幫助的☆〇∴,比如說金融事件要觸發了△,提前進行管理還是有幫助的♀?┊。

                                                              場外的期權相對場內的期權獲益會更高一點△,相對整體的經濟是重要補充而不是期貨?☆,並不需要特別大的量進入∟♀,因此整體貨值相對比較高♀♂。參与的量相對來說優先⊿π,但是比場內要高很多◇∟☆。

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                                                              國內外期權市場較大△,生機勃勃卻也眼花撩亂△,該如何入場呢﹡π?首先要分析自己需要管理的風險后再決定入哪個場◇┊。通過把知識推廣給客戶□∟,反過來在客戶身上學到應用場景〇∵,再結合他們的東西推出一些應用方案☆∵,這是整個市場一起來解決的問題♀∵☆。比如說什麼時候用期權⌒,什麼時候用期貨☆﹡□,可以進行相互替代⌒。或者是通過期權來管理一些極大風險π,普通風險用期貨來管理↑☆,極大風險用期權來管理∴,因為成本會很高△♂☆。

                                                              它不是按照固定現行價的方式報⊿,當然你們可以去香港詢價〇♀♂,參与者比較方便⌒,因為對於交割的東西是期貨♀┊,你容易評價┊∵π,整體來說跟國內差不多☆♂┊,只不過報價方式和流動性都是由經紀商去提供〇♀,只不過經紀商的費用比國內要高一些?♂,反而他們的保證金是比較優惠的♀∟。

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                                                              期權能夠提供的工作是非常多的∴↑,比如說用期權來做套保∴∵。比如說做期貨的時候⊙,如果你被套住了☆♂,投資人可能會虧損?,這樣用期權可以適當地彌補一些風險▽↑∟,期貨本身就是一種高槓桿♂▽。

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