完善LPR形成機制 邁出利率市場化重要一步-新闻透视

                                              2019年08月24日 11:18 来源:新闻透视
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                                              【沈腾儿子周岁宴】

                                              沈建光新的LPR形成機制通過將LPR與MLF利率挂鉤☆,提升LPR的重要性↑△┊,同時貸款基準利率淡出□◇。目前我國仍存在貸款基準利率和市場利率並存的「利率雙軌」問題﹡⌒π。以往銀行貸款主要參照的貸款基準利率多年不變┊◇,與市場利率顯著分化;而LPR也與貸款基準利率幾乎同步☆♂∴,無法及時反映市場利率變動情況♂☆▽。新的LPR定價機制形成后┊π,貸款利率傳導機制從「央行—貸款基準利率—貸款利率」變為「央行—MLF利率—LPR—貸款利率」⌒,貸款利率與市場利率直接關聯⌒∵,標志著利率市場化邁出了重要一步↑♀。

                                              筆者認為♀,未來貨幣政策的調整可能更多體現在公開市場操作利率(如MLF利率)的變動▽。7月份經濟數據疲軟☆∴,工業增加值、固定資產投資、社會消費品零售總額同比增速較上月分別下降1.5個百分點、0.1個百分點、2.2個百分點﹡。再結合信貸、外貿等數據△⌒,7月份近乎全面弱勢的表現再次驗證了當前經濟下行壓力加大♀﹡。考慮到國內通脹壓力暫時緩解、人民幣匯率彈性增加?,海外降息周期逐步開啟♂♀∟,預計未來央行將通過下調MLF利率引導貸款利率下行π∟?,從而降低企業融資成本⊙∟♀,穩定市場信心〇┊。

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                                              同時﹡⊙?,新的LPR形成機制還將提高利率傳導效率☆⌒▽,降低實體經濟融資成本□?。2019年6月下旬以來⊿∟,伴隨包商事件影響消退□┊△,貨幣市場利率明顯下行△┊┊,但由於流動性出現分層▽,中小企業實際融資成本居高不下☆↑,融資難、融資貴問題仍未整體改善♂⊙∟。LPR形成機制完善後↑,央行明確要求「各銀行在新發放的貸款中主要參考LPR定價┊┊,並在浮動利率貸款合同中採用LPR作為定價基準」π☆∟,預計貸款利率將對前期市場利率的下行予以更多反映☆♀,實體經濟融資成本將有所下行∵。

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